唯品会创始人股权被稀释，面对腾讯京东还能独立运营？ ...

纵横浴血

据唯品会向美国SEC递交文件显示，截止2018年3月31日，唯品会的前四大股东依次为：

创始人兼CEO沈亚持股12.7%；腾讯旗下Tencent Mobility Limited持股7%；联合创始人、COO洪晓波持股6.8%；京东旗下Windcreek Limited.持股5.5%。

最大的变化当属两位创始人的持股比例较去年同期的14.1%、7.6%减少了一些，原因可能是引入腾讯、京东之后，他们的股权也要被“稀释”，看过电影《中国合伙人》或者《社交网络》的应该都懂。

去年12月中期，腾讯和京东宣布以现金形式向唯品会投资 8.63 亿美元，后者将发行10%的A类普通股，7%的归腾讯、3%的A类股归京东。

腾讯和京东的认购金额分别为6.04亿美元和2.59亿美元，交易完成后将拥有唯品会全部已发行股份的 7% 和 5.5% (包含其现已拥有的股份)。

注意腾讯和京东认购的是 A 类普通股，会受到为期两年的锁定期限制。锁定期内，腾讯有权任命一位唯品会董事会成员，京东可以任命一位董事会的观察员。

锁定期期满后，只要腾讯和京东各自持有唯品会全部发行股份 12% 和 8% 左右的股权，或根据与唯品会的共同协定，两家公司可以继续保有其董事和观察员的任命权。


年报显示，腾讯总裁刘炽平已经进入到唯品会董事会。现在腾讯、京东共持有唯品会12.5%的股权，非常接近沈亚的12.7%，这是否意味着两家公司将接管唯品会？

要知道按照 AB 股规则，在所有需要股东投票的事件中，对外部投资者发行的 A 类普通股每股有 1 票投票权，而管理层持有的 B 类普通股每股则有 10 票投票权。

所以唯品会创始人及管理团队在腾讯和京东入股后仍能保留足够的表决权来控制公司，其中沈亚一人就持有近 60% 的投票权，牢牢掌控着公司。

同样的道理，虽然腾讯持有京东18%的股权，但只拥有4.4%的投票权；而持股15.5%的刘强东，拥有79.5%的绝对投票权——这就是“同股不同权”的最大好处。


除了股东排名、电商业绩等，即将公布的唯品会2018年Q1财报中，值得关注的还有物流和消费金融业务，其中后者可能不用烧太多钱就能获得利润。

消费金融是资金方、风控方和场景方三方合作的商业模式，其中资金方不承担实质风险，只拿8-10%左右的固定利率；风控方负责风险审批，要对不良进行兜底，拿浮动收益部分；而场景方提供场景和用户，只拿固定收益提成。

唯品会承担的角色应该是场景方，能拿到固定的收益提成。不知道过去三个月扣除资金成本后分到的利息能贡献多少利润，会不会成为公司转型的亮点？