股价下行风险加大卖空拼多多是否是最好的选择？

堇陌汐影

* 美股研究社所发文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断 

摘要

• 当拼多多的180天锁定期于1月22日到期时，首次公开发行前的股东和公司内部人士将能够首次出售目前限制性股票。
  
• 目前限制性股票的大量销售可能导致股价急剧下挫。
  
• 积极的，风险承受的投资者应考虑在锁定到期日之前卖空PDD的股票。
  

拼多多的180天锁定期将于2019年1月22日结束。当锁定结束时，该公司的首次公开募股前股东和公司内部人士将能够首次在二级市场上出售大量目前受限制的股票。根据IPO，只有14.5％的流通股交易，在锁定到期后二级市场的交易量增加的可能性很大。目前限制性股票的任何重大销售都可能导致股价急剧下挫。

在这六个月期间，拼多多交易一直是名副其实的过山车。股票在交易的第一天收盘价为26.70美元，比其19美元的IPO价格上涨了40.5％。该股已大幅反弹。目前，股票交易价格在24美元至26美元之间。


业务概览：中国电子商务平台提供商



拼多多在中国运营其电子商务平台以及销售各种商品的移动平台。
拼多多 在其SEC文件中指出，其平台模型是对其他平台的创新，为消费者提供有趣的互动购物体验，同时提供物超所值的商品。不同之处在于社交网络对客户参与和收购的影响。

拼多多创建了“团队购买”模式，使消费者能够通过QQ和微信等社交网络购买团队。该平台鼓励消费者通过邀请朋友和家人加入群组来分享他们在这些社交网络上的体验或创建团队。这有助于增加低成本的有机流量和不断增长的用户群。2017年，拼多多拥有2.45亿活跃消费者，而在2018年的前六个月，该平台拥有3.44亿活跃消费者。


这吸引了超过170万活跃商家加入该平台。拼多多将他们的平台作为虚拟市场进行销售，使用户能够互相购物和互动。嵌入式社交网络激发了更高的参与度。对于2018年第二季度，移动应用程序的平均每月活跃用户数达到1.95亿。


该公司前身为Walnut Street Group Holding Limited。2018年7月，它更名为拼多多。拼多多成立于2015年，拥有约1,160名员工，总部位于中华人民共和国上海。


财经摘要



拼多多报告了截至2018年9月30日的第三季度业绩：


总收入为人民币3,372.4百万元（491.0百万美元），较2017年同期增长697％。
总收入成本为人民币774.7百万元（1.128亿美元），与2017年同期相比增长了315％。


营业费用为人民币3,867.2百万元（约合5.63亿美元），而2017年同期为人民币470.6百万元。


经营亏损为人民币1,269.5百万元（1.848亿美元），而2017年同期经营亏损为人民币234.4百万元。


非美国通用会计准则营业亏损为人民币790.0百万元（1.15亿美元），而2017年同期则为人民币230.9百万元。


管理团队



郑黄创办了拼多多，并担任首席执行官兼董事会主席。他还创立了Xinyoudi Studio和Ouku.com。他之前的经历包括担任Google项目经理和软件工程师。他是建立谷歌中国团队的成员。黄先生拥有浙江大学学士学位和威斯康星大学麦迪逊分校计算机科学硕士学位。


陈磊自2016年起担任首席技术官，自2017年2月起担任董事。他之前的经历包括在新沂工作室担任高级职位，并在IBM，雅虎和谷歌实习。他拥有清华大学的学士学位和威斯康星大学麦迪逊分校的计算机科学博士学位。


竞争对手：阿里巴巴，腾讯和百度



拼多多面临着中国电子商务行业的激烈竞争。最大的平台是阿里巴巴（BABA），腾讯（OTCPK：TCEHY），百度（BIDU），京东（JD），VipShop（VIPS），网易（NTES）和58.com（WUBA）等。他们还面临来自实体零售商等传统行业的竞争。


早期市场表现



拼多多的承销商将其IPO定价为19美元，处于其每股17美元至19美元的预期价格范围的高端。该股票在过去六个月中有几个高峰和低谷。它在交易的第一天收盘价为26.70美元，涨幅为40.5％。它在8月24日开始下跌至17.22美元，在9月13日升至29.96美元的高点，并在11月12日再次跌至17.22美元。目前，该股票的交易价格在24美元至26美元之间。

结论:在IPO锁定到期前做空拼多多

当拼多多的IPO锁定在1月22日到期时，首次公开募股前的股东和公司内部人员将能够首次出售该公司目前限制的股票。这组上市前股东和公司内部人士包括多名董事和众多公司实体。

目前限制性股票的任何重大销售都可能淹没二级市场并导致股价急剧下挫。


积极的，风险承受的投资者应该考虑在1月22日锁定到期之前卖空PDD的股票。有兴趣的投资者应在1月22日晚或1月23日交易时段内支持空头头寸。






本文作者：Don Dion，美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们吧。


完

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