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5天，接近1万亿。
年底将至，又到了央行派发过年大红包的时候。
央行20日早间宣布开展1500亿元14天期逆回购操作；从16日“麻辣粉”（MLF）算起，最近5天央行累计投放资金9300亿元，净投放6440亿元。
确保资金面平稳跨年，“央妈”一点不含糊，更在交易公告中霸气回应：
“将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。”
这句话翻译过来大致就是：
“我盯着呢，钱管够，年底资金面我保定了。”
中证君更注意到，在交易所回购市场，最近有一股神秘力量在默默“护盘”——任凭风吹雨打，硬是把跨年的GC014摁在3%的价位上。
年底资金面保卫战，好戏连连。
“我盯着呢，钱管够，
年底资金面我保定了”
周三，2000亿元；
周四，2800亿元；
周五，1500亿元。
后半周，央行一连三天通过大额公开市场逆回购操作投放资金，堪称大手笔。
20日（周五）早间，央行公告称，以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，期限均为14天，利率2.65%。
算上周一投放的3000亿元“麻辣粉”，本周央行仅通过公开市场操作投放的资金量就高达9300亿元，创了今年1月19日当周以来的新高。
由于没有央行逆回购到期，后面三天逆回购操作放的钱全都到了机构手里，扣除周一到期的2860亿元“麻辣粉”，本周公开市场操作净投放6440亿元，创了今年1月19日当周以来（逾11个月）的新高。
市场资金面一紧，众机构心中的“央妈”就会来送“温暖”，以“维持银行体系流动性合理充裕”，这在过去较长一段时间内屡试不爽。而且，通常是资金面越紧，温暖力度越大。
年底资金面向来易紧难松，因此年底“央妈”送温暖就成了“惯例”。以往每逢年底，央行都会派一波“过年红包”。
目前看，今年的红包份量不轻。央行在19日的交易公告中明确指出：“将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。”
这给市场派发了“定心丸”。
暗地里，还有一股“神秘力量”
明面上，有央行集中开展公开市场操作的驰援；暗地里，还有一股“神秘力量”的力挺。
中证君注意到，过去一连三天，上交所14天期质押式国债回购交易都不太寻常。
话不多说，直接上图：
来源：Wind
有没有发现，从17日开始，也就是14天期回购马上就要跨年的这一天开始，之前还很是“活泼”的GC014立马“变乖了”。
有多“乖”？
基本就在3%不动了。
下图是19日上交所质押式回购行情，其他各期限回购利率涨跌不一，唯独GC014涨跌一项空着，没变化！
来源：Wind
没有波澜，没有一点点跨年的样子。
这让本来打算趁着年底赚一波的人傻眼了。
熟悉资金市场的人应该知道，每年底，跨年资金价格都会轮流涨一波。
今年其实也不例外。
刚到10月，最先跨年的3个月期的资金利率就一路向上。
来源：Wind
进入12月，轮到了1个月利率。
来源：Wind
进入12月下半月，轮到14天。其他如14天Shibor、银行间DR014都在涨。
来源：Wind
GC014成了例外，就像被“钉”在3%，一动不动。
是谁让本该在年底展现“真我”的GC014一下子变“乖”了？
钱，大笔的钱！
下图显示，从17日开始，GC014成交显著放量，连续两天成交超过千亿元；12月18日成交了将近1600亿元，是下半年以来成交最多的一天。
来源：Wind
有成交，就有买方和卖方。都知道年底资金需求大，资金市场是卖方市场，抬价就成了理性做法，但这一次，有卖方准备“死磕”3%，任他隔夜、21天、1个月资金价格怎么定，反正把GC014摁在了3%上。
这几天，基本是一开盘，就有逆回购方（资金卖方）把单笔单子挂在3%，管够！
19日，即便收盘了，GC014在3%左右成交将近90亿元。
来源：Wind
中证君还发现，这一手法在之前两个季末也曾留下痕迹。
从GC014历史成交数据上看，今年6月、9月都曾显著放量。以往年份，这一现象则不明显。
来源：Wind
这是一股什么样的神秘力量？
为什么选择交易所市场？
为什么选择14天资金？
面对来自交易员的“灵魂三问”，不知这既有钱又任性的金主会如何作答。
值得注意的是，过去几年来，多种因素作用下，季末金融体系流动性分层现象越发突出，在银行间市场融资遇阻的中小机构转道交易所市场寻求融资，又往往导致交易所货币市场利率大幅波动。
难道，这又是一类“精准滴灌”？
资金面平稳跨年几率较大
明面的暗地的双管齐下，资金面平稳跨年几率上升。
20日央行逆回购交易量环比出现下滑，侧面反映短期流动性供求压力在趋缓。
分析人士预计，后续央行将根据市场流动性形势，灵活调整流动性操作力度。随着公开市场连续大额投放的累积效果显现，再加上年底财政支出力度逐渐加大，形成额外资金供应，年底资金面平稳跨年的概率大大增加。
20日早间，银行间市场上资金利率涨跌不一。
来源：Wind |
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发表于 2019-12-20 16:42:47