京东物流或明年上市，目标估值300亿美元

林蔚

300亿美元估值的京东物流，或超顺丰成为国内市值最高的物流公司。
⊿京东亚洲一号智能物流园区（来源：京东官方）
文 / 黎帅
12月24日，香港经济日报消息，电商巨头京东（JD.US）旗下的京东物流公司计划明年下半年在香港或纽约上市，集资规模可能达到80亿至100亿美元（约623亿至778亿港元），具体上市时间及地点尚未敲定。 报道中的消息人士指出，京东物流的目标估值至少300亿美元（约2,336亿港元），集资所得资金将用于扩张仓储及进行可能的收购行动。 对于出现的京东物流上市传闻，京东官方表示：不予置评。 在去年1月的达沃斯论坛期间，刘强东首次对外确认，京东物流正在融资，未来将独立上市。相隔一个月后，京东物流宣布完成总额约为25亿美元的战略融资，完成该轮融资后，京东物流公司整体估值约为132亿美元（约合1000亿元），此轮融资的投资者包括高瓴资本集团、红杉资本、腾讯控股、中国人寿等。 如京东物流能以300亿美元的市值成功上市，京东物流将超过顺丰，成为国内市值最高的物流公司。顺丰目前公司市值约为215亿美元。1京东护城河 京东于2017年4月将物流业务分拆成为独立子公司，并开始为第三方企业提供速递和仓储服务。 近几年，京东将旗下众多企业进行分拆，成立独立运营子公司，包括有京东物流、京东数科、京东健康、京东生鲜等业务，其中，京东物流是京东集团中最“烧钱”的业务。 今年4月，刘强东在公司内部信中透露，京东物流2018年全年亏损超过23亿元，已经是连续十二年出现亏损，在整个2018年，京东集团持续运营的净亏损额为28亿元，京东物流的亏损占其中的绝大部分。 持续在技术研发上的投入，也让京东物流成为京东最重要的资产和护城河。 财报显示，截止至今年9月，京东物流外单业务已经服务了20多万家企业客户，外部收入已占物流集团总体收入近40%，京东物流运营超过650个仓库，已投入运营的25座“亚洲一号”智能仓群。 京东物流无人机（来源：网络）业内人士向《媒体训练营》表示，发展到这个阶段和当前的资本环境，京东物流选择上市也是情理之中。作为京东最重要的资产和护城河，京东物流开放后外部收入目前已经占到40%多，算是取得了一定成果，此外其业务版块、技术实力、服务口碑等都很有价值和潜力，但是长期以来的高投入，京东物流依然是巨大的吸金黑洞。此外，从传出的估值看，“至少300亿美元”远超目前顺丰市值。资本会不会对此买单，也不好说。 2017年以前，京东物流主要为京东电商服务，在成立物流子公司独立运营后，京东开始重视物流的输出能力，全面对外开放。 京东物流拓展第三方业务的效果显著，并成为京东财报的增长引擎，京东Q3财报显示：京东该季度整体营收达1348亿元(约189亿美元)，同比增长28.7%。其中，电商零售净收入1188.5亿元（约166亿），同比增长27%，净服务收入为160亿元(约23亿美元)，同比增长47%，服务收入中，物流及其他服务收入同比大涨94%，收入达到60亿元。 本季度，京东物流对外收入占其总收入的近40%，意味着第三方业务扩展效果显著。截至本季度，外单业务持续快速扩张的京东物流，已经服务了20多万家企业客户。 2快递行业下半场2007年，以网络卖书起家的当当网还如日中天，当时的京东还没有什么名气，运营数据与当当网对比还有差距，数据显示，2008年京东的销售额仅为当当的四分之三。 京东自建物流的重模式曾引起巨大的行业争议，在力排众议后，京东走上了自建物流的道路，并在北京市海淀区凤凰岭建成第一个物流仓库。 通过自建物流体系在全国不同的几大城市建立区域仓运营，京东物流使货物离消费者越来越近，导致货物移动的距离越来越短，所以速度越来越快，成本也越来越低。 从2010年开始，京东物流开始追求专业化和规模化的经济效应，亚洲一号投资在北京、上海、广州、西安、沈阳、成都、武汉等地新建“亚洲一号”。 京东官方资料显示，亚洲一号是京东物流自建的亚洲范围内建筑规模最大、自动化程度最高的现代化智能物流园区，通过在商品的立体化存储、挑选、包装、输送、分拣等环节大规模应用自动化设备、机器人、智能管理系统，来降低成本和效率。 截止至今年12月，京东物流在全国范围内布局的亚洲一号智能物流园区达到25座。最新投入使用的东莞亚洲一号订单处理能力达到传统仓库的5倍以上，单日订单处理能力可达160万件。 2010-2018年中国快递企业业务量、业务收入统计增长情况（来源：前瞻产业研究院）组建大网络后，京东物流开始布局下沉市场，今年8月，京东物流发起“千县万镇24小时达”提速计划，该重点针对低线城市城区、县城以及周边乡镇，预计2020年实现。 提速计划包括仓储投入、运用消费大数据精准备货、建设中转场地以及投入智能设备、通过运力与配送班次的加密等等，使24小时配送服务触达更多人群。 前瞻产业研究院发布的《中国快递行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，我国快递业仍保持高速增长，每年增长100亿件。2018年全国快递服务企业业务量累计完成507.1亿件，同比增长26.6%。 在快速增长的快递市场中，京东物流和菜鸟物流是唯二没有上市的头部玩家。 2019年12月8日，阿里巴巴集团回港上市前夕宣布，以33.25亿美元（约233亿元）的价格回购了菜鸟物流12%的股份，增持之后，阿里持有菜鸟股权从约51%增加到约63%，菜鸟物流的估值达到277亿美元，与京东物流的300亿美元目标左右相当。 和京东物发展路线不同，菜鸟物流的发展路线是搭建平台，与三通一达等企业组建物流网络，从2013年成立，菜鸟物流喊出的目标是通过5至8年的努力打造一个开放的社会化物流大平台，在全国任意一个地区都可以做到24小时送达。京东物流和菜鸟物流拥有同样的愿景、接近的市场估值，同台相争，谁才是国内物流最优解？ 【人物】